인재 인수

손발이 맞는 개발자 여섯 명을 한꺼번에 구하는 일은 채용 공고로 잘 되지 않습니다. 한 사람씩 뽑으면 공고와 면접, 합류 대기에만 자리마다 두세 달이 들고, 여섯을 다 채운 뒤에도 서로의 속도와 말투를 익히는 데 몇 달이 더 듭니다. 그사이 하려던 일은 시작되지도 않습니다.

반대편에는 다른 불편이 있었습니다. 제품이 팔리지 않아 문을 닫기로 한 회사입니다. 폐업하면 남은 현금을 정리해 나누고 투자자는 넣은 돈을 통째로 잃으며, 2년을 함께 일한 팀은 그날로 흩어집니다. 쓸 만한 것이 분명히 남아 있는데 넘길 방법이 없다는 게 문제였습니다.

이 두 불편이 만나는 자리에서 거래가 생겼습니다. 사는 쪽은 공고 대신 회사를 사서 팀을 통째로 들이고, 파는 쪽은 폐업 대신 사람을 실어 보내며 투자자에게 얼마라도 돌려줍니다. 2000년대 후반 미국의 큰 IT 기업들이 문 닫기 직전의 작은 회사를 잇달아 사들이면서 이 이름이 붙었습니다.

회사가 지나는 길이 닫히는 방식 가운데 하나이되, 상장이나 보통의 매각처럼 사업이 이어지는 끝은 아닙니다. 회사를 접는 것과 파는 것 사이에 낀 자리입니다. 장면은 대개 이렇습니다. 정리를 마음먹은 대표가 투자자에게 두 달 뒤면 끝난다고 전화하면, 투자자가 그 전에 아는 회사 두 곳에 팀을 살 생각이 있는지 물어보자고 합니다.

값을 사람에 매긴다는 점이 나머지를 전부 결정합니다. 순서는 다섯 단계입니다.

1. 데려올 사람을 지목합니다. 코드나 고객 명단이 아니라 인원과 직군으로 값이 잡힙니다. 미국에서 오래 돌던 어림값은 개발자 한 사람당 100만 달러 안팎이었고, 국내에서는 수억에서 수십억까지 훨씬 넓게 벌어집니다. 명단에 들지 못한 사람은 거래에서 빠집니다.
2. 채용이 아니라 인수로 계약합니다. 지분을 사들이거나 사업을 통째로 넘겨받는 형태입니다. 회사 인수로 묶는 이유는 둘입니다. 그래야 파는 쪽 투자자에게 돈이 돌아갈 통로가 생기고, 사는 쪽은 그 회사의 코드와 특허 권리까지 넘겨받습니다.
3. 제품은 대개 닫습니다. 이어 갈 계획이 없으니 사용자에게 종료 일정을 공지하고 데이터를 내려받을 기간을 몇 달 줍니다.
4. 대금을 순서대로 나눕니다. 여기서 청산 우선권이 걸립니다. 투자할 때 정해 둔, 회사를 정리하면 투자자가 원금이나 그 몇 배를 먼저 가져가는 권리입니다. 40억을 먼저 회수하기로 한 투자가 들어와 있는데 매각 대금이 30억이면 창업자와 직원 몫은 0입니다.
5. 남는 사람에게 잔류 조건을 붙입니다. 보상의 절반 이상을 입사 뒤 2~4년에 나눠 주는 식인데, 이렇게 재직 기간에 따라 권리가 확정되는 방식을 베스팅이라고 합니다.

마지막 단계가 붙는 이유는 산 것이 사람이기 때문입니다. 특허는 사면 그 자리에 남지만 사람은 다음 달에 나갈 수 있고, 그러면 치른 값이 통째로 사라집니다. 그래서 계약서에는 몇 명이 언제까지 남아야 하는지가 숫자로 적힙니다.

이 말이 실제로 오가는 자리는 셋입니다.

첫째는 사는 쪽의 조직 계획 회의입니다. 스케일업처럼 조직을 빠르게 키워야 하는 구간에서 채용안과 나란히 올려 비교합니다. 개발자 여섯 명을 한 해에 걸쳐 뽑을 때 드는 연봉과 소개 수수료, 자리가 빈 동안 미뤄지는 일정을 한쪽에 적고 팀을 한 번에 사는 값을 다른 쪽에 적습니다. 두 값이 비슷하면 손발이 맞아 있는 팀 쪽으로 기울기 쉽습니다.

둘째는 파는 쪽의 이사회입니다. 제품 시장 적합성, 곧 만든 제품이 특정 시장의 수요와 맞물린 상태를 끝내 찾지 못한 회사가 런웨이, 곧 지금 쓰는 속도로 현금이 버티는 개월 수를 넉 달쯤 남겨 두면 선택지가 셋으로 좁혀집니다. 규모를 줄여 더 버티기, 문 닫기, 팀을 파는 것입니다. 현금이 바닥에 가까울수록 협상력이 떨어지니 이 안건은 보통 기간이 반쯤 남았을 때 올라옵니다.

셋째는 기사와 투자자 보고이고, 여기서는 완곡어로 쓰입니다. 인재 인수로 마무리했다는 문장은 제품이 팔리지 않았고 회사 값이 사람 수로 계산됐다는 뜻을 품습니다.

"이건 사실상 인재 인수예요. 제품은 여섯 달 안에 닫을 겁니다."

인수 뒤 로드맵에 그 제품이 없고 값은 팀에 매겨졌다는 뜻입니다.

"일곱 명 중 다섯 명이 남는 조건이면 우리도 검토해 보겠습니다."

사람 수를 거래 조건으로 건 말이고, 남기로 한 사람이 그보다 적으면 값이 내려갑니다.

"폐업으로 정리하지 말고 인재 인수 쪽을 이사회에 같이 올려 보죠."

투자자에게 얼마라도 돌려주면서 구성원의 다음 자리도 붙여 주자는 제안입니다.

페이지덱에도 시리즈 A 직후 이 안건이 올라왔습니다. 문서가 길어지면 편집기가 느려지는 문제를 붙잡을 사람이 모자랐는데, 협업 화이트보드를 만들다 접기로 한 네 명짜리 팀이 매물로 나왔습니다. 태오가 그 회사의 코드를 이틀 들여다보고 가져다 쓸 것은 없지만 사람은 쓸 만하다고 보고했고, 규원은 같은 인원을 공고로 뽑을 때 드는 시간과 비용을 옆에 적어 값을 견줬습니다.

결정은 조건을 붙여 났습니다. 화이트보드 제품은 석 달 뒤 종료하고, 네 명 중 셋이 2년을 채우는 것을 전제로 보상의 절반을 나눠 주기로 했습니다.

가장 흔한 오해는 인수 금액이 창업자에게 간다고 읽는 것입니다. 기사에 80억에 팔렸다고 나오면 회사를 만든 사람이 그 돈을 받았다고 짐작하기 쉽습니다. 금액이 회사에 붙어 보도되고 창업자는 대개 최대 주주니 그럴 만합니다. 실제 계산은 다릅니다. 총액에는 지분을 사는 값과 남는 사람에게 몇 년에 걸쳐 나눠 줄 보상이 섞여 있고, 지분 대금은 청산 우선권 순서대로 투자자부터 가져갑니다. 앞선 라운드의 회수 조건이 매각 대금보다 크면 창업자 몫은 정말로 0이 됩니다. 총액만 보고 협상하면 도장을 찍은 뒤에 손에 쥐는 돈을 알게 되니, 지분 대금과 잔류 보상, 걸린 우선권을 따로 물어야 합니다.

잔류 조건만 채우면 된다고 보는 것도 오해입니다. 보상이 몇 년에 나뉘어 있으니 그때까지는 붙어 있겠거니 싶지만, 옮겨 간 사람의 상당수가 조건을 다 채우기 전에 나갑니다. 작은 회사에서 스스로 정하던 일이 큰 조직의 결재 단계 아래로 들어가기 때문입니다. 사는 쪽이 이걸 감안하지 않으면 2년 뒤에 남는 것은 닫은 제품과 빈자리뿐입니다.